日薪7元打工妹，干出1270亿身家

10月27日，《2026胡润百富榜》发布，56岁的周群飞以1270亿元身家重回中国女首富的位置，财富比去年多了170亿。她上一次登顶女首富，还是在2015年，彼时正值蓝思科技上市，她45岁。

时隔11年，周群飞再度登上女首富席位，得益于蓝思科技成为今年资本市场上最受关注的硬件供应链标的之一。

引爆行情的核心催化剂，有苹果首款折叠机iPhone Duo订单落地，蓝思拿下了UTG超薄柔性玻璃、支撑板与铰链结构件核心份额，被市场视作苹果创新周期的核心受益者。与苹果的密切合作，也让周群飞出现在了5月14日特朗普访华的欢迎国宴上。她坐在马斯克和库克中间，同桌的还有黄仁勋。隔日，蓝思科技A股上涨5.88%。更重要的是，在AI引爆的硬件、具身智能超级周期里，蓝思科技把精密制造能力复制到了AI眼镜、人形机器人、汽车座舱玻璃、服务器结构件与TGV先进封装基板赛道中。这也让投资者开始重新理解这家“玻璃公司”。 01 日薪7元的流水线女工在周群飞的人生里，苦不只是修饰词。 1970年，她出生在湖南湘乡壶天镇的农村。5岁那年，母亲去世。父亲在她出生前，因一场自制炸药的事故双目失明，还断了两根手指。因家里穷，她从小就牵着父亲编竹背篮，走村串乡地卖，换回一点生活费。 15岁，初二没读完，她辍了学，南下深圳，进了一家工厂。工厂做的是手表表面上那一小块玻璃，她的工序是把表盘上的字和刻度丝印上去。流水线上一天站十几个小时，一天的工资是7块钱，勉强够糊口。但这门丝网印刷的手艺，成了她后来一辈子的饭碗。周群飞很早就显露了自己的上进心和头脑。在这段打工岁月里，她白天在车间做工，晚上去上夜校，几年下来，考下了会计、电脑、报关、驾照一堆证书。当时，手表玻璃要用丝网印刷，但厂里一直调不好油墨，印出来的字色差大、不牢固，周群飞就自己琢磨出一套配方，把这个“老大难”问题解决了。她20岁那年，工厂经营不善，老板准备撤资，她直接找到老板，毛遂自荐接管。她跟老板承诺，厂子管好了，工资你看着给，管不好，我一辈子给你打工。在她的带领下，厂子活了下来。 1993年，23岁的周群飞攒下两万多港币，这是她打工几年的全部积蓄。她带着哥嫂和姐姐，在深圳宝安租了套民房自己干，还是做手表玻璃的丝网印刷。白天跑客户、送货，晚上全家围着巴掌大的玻璃片加班。3月18日开工那一天，成了她后来一直记着的日子。但很快1997年的亚洲金融危机来了，下游客户一批批倒掉，货款收不回来。她把能抵押的都抵押了，借钱给员工发工资，硬是把小作坊撑了过去。靠着不懈的毅力，周群飞的小厂活了下来。凭借两次迅速转身，这个小作坊成长为了蓝思科技。 2001年前后，国产手机开始起量，她接下了TCL翻盖手机的屏幕订单。在她之前，手机屏幕用的是亚克力塑料，不耐刮，容易花，她最先把手表玻璃的工艺搬上了手机。 2003年，蓝思科技正式成立。2004年，摩托罗拉的刀锋机V3要找一块摔不碎的玻璃盖板，要求苛刻，要通过跌落测试，国际大厂都不愿意接的单子，蓝思接下并做了出来，一战成名。V3在全球卖出1.3亿部后，诺基亚、三星的订单纷至沓来。功能机时代，能同时给摩托罗拉、诺基亚、三星供货的中国工厂，没有几家。

来源：视觉中国凭借在手机玻璃上打出的名声，到了2007年，初代iPhone需要一块耐刮的玻璃屏时，苹果找上门来，蓝思自此进入“果链”。 2015年，蓝思科技在创业板上市。敲钟的日子周群飞特意选在了3月18日。22年前的这一天，她揣着两万多港币开始创业。上市首日，蓝思市值来到223亿元，随后连续拉出涨停。当年10月，周群飞以500亿元身家第一次登顶中国女首富，这也是她第一次被公众认识。 02 摔下来的那几年不过，蓝思科技上市当年，正赶上了“股灾”，周群飞的身家也因此缩水近一半。后来真正难熬的，是2021年到2022年。绑定苹果曾让蓝思吃到了智能机时代最大的红利，代价是公司的业绩，也要跟着iPhone的销量坐过山车。 2016年，iPhone销量首次下滑，蓝思当年的营收和净利润跟着双降。2017年，iPhone大卖，蓝思营收涨到237亿元，同比增长55.57%，净利润20.47亿元。2018年，iPhone销量又受挫，蓝思净利润跌到6.37亿元，缩水近七成。2020年，iPhone 12大卖，蓝思的业绩也达到顶点，净利润48.96亿元，营收则从上市时的172亿元一路做到369.39亿元。 2021年，蓝思科技面临重大考验。这一年，苹果一家的订单已占公司营收的66.49%；营收达452.68亿元，创下新高，归母净利润却只有20.70亿元，同比下降57.72%。财报的解释是，因为人力成本上升、研发投入加大、供应链波动等等。但实际上只有一句话：果链的钱不好挣了。那两年，换机需求低迷，到2022年，去库存的压力，沿着供应链一层一层压到蓝思身上。16个月内，蓝思科技股价比照2021年初高点跌去75%，周群飞的身家跟着蒸发900多亿元。那几年，外界很少听到她的声音。不解释，是她一贯的做法。但周群飞有个米缸理论，企业做产品就像家里的米缸，不可以等到一粒米没有了，再去囤米。在逆境中，她已及早开始布局。 2020年8月，她拍板，蓝思以99亿元现金收购可成科技旗下的可胜泰州和可利泰州两家工厂，从玻璃切入金属机壳。可成是台湾企业，给苹果做了多年金属机壳，泰州这两个厂是它在大陆的主力产能。 99亿元，是当时的蓝思能拿出的最大手笔，就在2019年上半年，蓝思刚刚亏过钱。到2024年，这个泰州园区营收过了百亿，净利润4亿元，蓝思也从只做玻璃盖板，变成玻璃和金属结构件都能做的供应商。 2021年2月，周群飞又拿出30亿元，在湘潭建整机组装基地，从零部件做到整机。组装是果链里毛利最薄的环节，外界看不懂。她看中的不是毛利，是和客户绑得更深。她给团队的要求是，不管客人要不要，都先准备好。在利润下跌的2021年，蓝思的研发费用反而来到21.34亿元，增加了47.97%。汽车布局更早。2019年，蓝思开始向特斯拉批量供应中控屏，后来又做到天幕玻璃和车身结构件。智能手表的表镜和表壳，也逐步渗透了进去。今年上半年，智能汽车与座舱类给蓝思贡献了33.72亿元营收，同比增长6.56%。蓝思科技产能的重心，这些年也陆续搬回了湖南。浏阳、榔梨、湘潭、黄花，周群飞的老家湘乡，离这些园区都不远。蓝思的Logo是一个椭圆，是周群飞自己定的。父亲早年教她，出入社会要圆滑一点。她的说法是：直和原则就是方，圆滑就太圆了，太圆就不是她了，椭圆最好。把利润做回来，蓝思用了三年，2022年到2024年，净利润连续三年两位数增长。2024年，经营性现金流108.89亿元，达到当年净利润的3倍，资产负债率从2018年的60.39%降到39.71%。 2025年，她开始给蓝思找新的资本平台和新的赛道。7月，蓝思在港交所二次上市，从启动到敲钟只用了100天，首日市值1041亿港元。

来源：视觉中国从A股到H股，中间隔了十年。第一次上市，市场给蓝思科技的是果链的估值，第二次，周群飞想要的是AI硬件的估值。同年12月，蓝思公告拟收购裴美高国际100%股权，间接控股元拾科技，后者是英伟达服务器机柜的供应商，全球拿到英伟达RVL推荐供应商认证的企业只有5家。这一笔买卖，让蓝思一只脚踏进了英伟达的算力供应链。蓝思的董秘彭孟武跟了周群飞很多年，他的评价是：她胆子很大，在别人犹豫不决的时候，已经率先行动了，说到做到，不拖泥带水。 03 第二块玻璃在果链里，周群飞从来有一面镜子，那就是立讯精密的创始人王来春。两个人出身相似。王来春1988年进富士康，是富士康在大陆最早的一批工人，从流水线女工做到课长，干了11年。1999年王来春出来创业，从连接线做起，2010年把立讯精密做上市。苹果也同样是两家公司的大客户，2022年，苹果占蓝思科技营收的71%；2023年，苹果占立讯精密营收的75.2%。这两年，两家开始做同一个动作，跟苹果松绑。立讯2022年和奇瑞合资造车，2025年又买下德国线束大厂莱尼的控股权，苹果占营收的比例从2023年的75.2%一路降到2025年的56.68%。蓝思压得更低，到2025年，苹果占蓝思的营收已经降到45%左右。到了2026年，两家在AI的牌桌上又坐到了一起。4月，立讯因为给OpenAI自研手机独家代工的传闻涨停，市值冲破5200亿元。 2026年，资本市场重新给蓝思定价，买的已经不是手机玻璃。 2月，蓝思A股市值达到1810亿元。7月16日，市值更一度站上2000亿元大关。从2024年初的低点算起，区间最大涨幅263.84%。市场发现，每一个新风口起来的时候，蓝思都已经提前布局。 Meta新一代Ray-Ban AI眼镜的三大核心部件由蓝思独家供应。EssilorLuxottica（Ray-Ban母公司）在财报里披露，Meta的AI眼镜2025年卖出700多万副。苹果暂停Vision Pro轻量版的研发后，也转头押注AI眼镜，消息传出当天，蓝思港股盘中涨超8%，最高33.32港元，创出上市以来新高。国内智能眼镜客户Rokid，蓝思也是其全系AI眼镜的配件和整机组装的独家供应商，双方还有股权和产业基金的绑定。2025年6月24日，全球首台量产版Rokid Glasses在湘潭下线，这款眼镜已经拿到25万台全球预售订单。机器人这条线，蓝思2016年就开始布局，最早是自研工业机器人，放在自家产线上跑。灵巧手、关节模组这类产品，说到底是精密结构件，也是蓝思的老本行。 9月3日，蓝思在投资者关系活动中表示，“公司在机器人头部模组、灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装，以及北美和国内头部机器人客户已实现核心卡位，累计出货量位居行业前列。” 其国内客户里就有智元机器人，2025年1月，蓝思为智元的灵犀X1提供整机组装并批量交付。今年7月的世界人工智能大会上，蓝思又和智元系的上纬新材官宣了万台级机器人产线合作。上半年，蓝思智能机器人（长沙）子公司营收7.6亿元，净利润0.74亿元。规模还小，但已经能挣钱了。

来源：视觉中国除了AI硬件和机器人，蓝思还切进了算力，做服务器机柜和液冷，这也是AI服务器里价值量最大的环节之一。元拾科技在浙江，给英伟达的整机柜供货。蓝思收购元拾科技的交易还在推进，但已经先通过增资拿到14.29%的股权。公司在三季报业绩说明里列了一串新产品：AI服务器结构件、液冷模组、固态硬盘组装、TGV玻璃基板和HDD玻璃盘片，正从储备走向落地。不过，蓝思科技的业绩，还暂时落在市场预期后面。三季报已经把“温差”摆在了明面上。蓝思前三季度营收同比下降10.74%，归母净利润同比下降50.06%。利润下滑的一大原因是汇率，前三季度的汇兑净损失让财务费用同比多出7.16亿元。需要注意的是，蓝思科技的基本盘结构尚未产生根本性变化，2026年上半年，智能手机与电脑类业务收入223.82亿元，同比下降17.67%，仍占营收的77.54%。2025年，苹果一家就给蓝思贡献了超过334亿元营收，大客户依赖这顶帽子，蓝思还没完全摘掉。与此同时，新赛道还需要高昂投入。前三季度，蓝思研发投入24.35亿元，长期借款比年初增加90.48%，公司在财报里的解释是投资项目增加。经营性现金流净额47.13亿元，比去年同期少了19.35%。上半年，智能头显与穿戴类营收17.77亿元，机器人子公司7.6亿元，加起来不到总营收的一成。 “女首富”的荣耀更多来自市场对AI硬件时代的远期想象，但大客户依赖、利润承压、研发投入、债务规模抬升，仍是横亘在周群飞面前的现实考题。从手表玻璃到手机盖板，再到AI时代的精密构件，周群飞擅长提前囤好“米缸”，但蓝思科技能不能把宏大赛道预期，转化为实实在在的营收利润，才是决定周群飞“女首富”皇冠能否戴稳的关键。