美股差一步创高！下周迎2考验　最怕数据好

▲美股, 华尔街（图／美联社／达志影像）

由于市场乐观预期霍尔木兹海峡有望重新开放，带动油价下跌、提振市场情绪，美股主要指数周五（25日）全收红。尽管美股主要指数持续在历史高点附近徘徊，但联准会（Fed）升息与美债殖利率攀升的压力并未消失。本周市场将迎来个人消费支出物价指数（PCE）及9月就业报告两大关键数据，投资人将从中研判Fed是否可能加快升息脚步，成为美股涨势能否延续的重要考验。

根据路透社报导，标普500指数25日距离8月中旬创下的历史高点不到1%，科技及人工智能（AI）概念股持续提供支撑。今年以来标普500累计上涨约13%，9月则大致持平。

Plante Moran Financial Advisors投资长贝尔德（Jim Baird）表示，目前影响市场的核心仍是Fed与利率，接下来的就业与通膨数据，都将成为判断Fed政策方向的重要依据。

美债殖利率高档不坠 股市表面平静、内部转弱

美股维持强势之际，债券市场却持续发出警讯。随着投资人要求持有美国公债获得更高报酬，债市卖压延续，30年期美债殖利率本周升至逾20年高点，指标10年期美债殖利率也明显突破市场高度关注的5%关卡。

Miller Tabak首席市场策略师马利（Matthew Maley）警告，考量近几个月固定收益市场的走势，金融市场“迅速转差”的可能性不能排除。

美股内部也出现分歧。标普500的11大类股中，9月至今已有8个走跌，金融与公用事业类股跌幅均约5%；反映一般个股表现较为平均的标普500等权重指数，本月更下跌约4%。

Murphy & Sylvest Wealth Management市场策略师诺尔特（Paul Nolte）形容，“主要指数撑得很好，但一般股票并没有”，显示大盘表面仍接近高点，内部动能却已出现部分侵蚀。

相较之下，科技类股本月仍保持上涨，AI热潮带动的半导体股尤其受到关注。记忆体大厂美光（Micron Technology）预计30日公布季度财报，也将成为市场观察AI概念股热度的重要指标。

9月非农10月2日揭晓 太强反而可能吓跌美股

市场下周最大焦点将是10月2日公布的9月就业报告。路透调查显示，经济学家预估美国9月新增就业约10万人，失业率维持4.2%。

强劲的劳动市场一方面代表消费支出仍有支撑，但另一方面也可能提高Fed继续升息的必要性。Fed已于9月16日升息1码（0.25个百分点），为3年来首次升息，并暗示今年底前还可能再次升息。

根据LSEG数据，截至24日，联邦基金期货显示市场押注Fed在10月会议再次升息的机率已超过60%。

贝尔德表示，对股市而言，“不错、但没有好到惊人”的就业报告可能最为理想；若新增就业人数远超预期，市场可能认为Fed 10月升息的理由更加充分，反而引发股市短线负面反应。

PCE同步登场 通膨能否降温成另一关键

在非农就业数据之前，市场周三还将迎来Fed高度重视的PCE物价指数。前一次数据显示，截至7月的核心PCE年增率达3.3%，仍明显高于Fed设定的2%通膨目标。

分析人士预期，新一轮数据可能再次证明通膨仍高于Fed目标，但如果能看到PCE逐步降温，将有助舒缓市场对进一步升息的担忧。

随着美股距离历史高点仅一步之遥，本周就业与通膨数据将牵动Fed下一步政策预期；一旦经济数据过于强劲，使市场进一步押注10月升息，美债殖利率与高利率环境恐再度成为美股上攻的阻力。