美中疯狂为这5国砸钱

美中争抢关键矿产，让少数资源国迎来两边获利的机会。从刚果民主共和国的铜、钴与锂，到巴西的稀土、哈萨克的钨，2大强权为确保供应，竞相投入资金，让这些国家有筹码争取更好的合作条件。这场竞争可能推动新一波原物料“超级循环”，但能率先分到红利的，得是那些不只有矿，还能迅速开采供货的国家。经济学人报道，许多贫穷国家的经济命脉系于天然资源，这些国家的财政部长至今仍相当怀念2000年代初到2010年代初那波大宗商品的“超级循环”，当时，崛起中的中国需求源源不绝，推高了金属与化石燃料的价格，例如：石油销售收入让非洲国家安哥拉的GDP，在2002年至2008年间成长近一倍。所谓“超级循环”（supercycle）是指某个产业、经济体或商品市场经历一段长达数年甚至十数年的强劲成长期，其需求远远大于供给，进而带来结构性的价格暴涨与长期繁荣，与一般仅持续几季到一两年的短期景气循环不同。美中关键矿产争夺战爆发或引爆新超级循环如今，世界可能正进入另一波超级循环，推动力来自美中两国竞相确保关键矿物供应，两国都在积极拉拢一群数量少得多、能迅速开采矿产的国家，以发展人工智慧（AI）、电气化等重要技术。中国的矿产外交依然活跃，自2000年以来，已协助中国与至少19个国家达成协议；美国总统川普政府也已与20多个国家签署以矿产为主的协议。然而，这些国家若想成功，不是说自家有矿就好，还得具备迅速供应矿产的能力，尤其是中国在2025年5月对7种稀土矿物实施出口限制，以报复川普的贸易战后，美国迫切地想摆脱被中国掐脖的掣肘，目前已开始囤积矿物、向生产商提供保证价格，并投入数十亿美元开发采矿计划，同时催促民间投资人跟进，为的就是建立去中化的关键矿产供应链。一名德州投资人表示，政府官员曾8次找上他谈论投资矿业一事。在华府的努力游说私人投资者下，官员表示，华府和美企2025年在海外矿场投资154亿美元，而2024年则几乎没有投入，2026年预计还会投入更多。其中，至少10分之1的资金来自国营的美国进出口银行（EXIM），以及美国国际开发金融公司（DFC）。

中国东部江苏省连云港口，含有各种稀土的土壤于2010年9月5日准备装船出口给日本。（法新社）而中国当然也不能落下风，作为回应，中国国营矿业巨擘在海外大举投入远超过300亿美元的资金，远高于2024年的水准。自上一波超级循环于10年前开始退潮以来，这两个超级大国的合计投资额从未如此高。民主刚果成第一名渔翁矿业收入上看200亿美元在美中鹬蚌相争下，受益最大的渔翁是刚果民主共和国（DRC，又称民主刚果）。民主刚果拥有丰富的锡、钻石等资源，但当这些资源的价格暴跌时，多数西方投资人都撤离了，这让中国企业得以用极低价格，买下陷入财务困境的资产。中方已承诺投入10亿美元扩建一座铜矿，并提议兴建另一座规模大得多的铜矿，年产量最高可达50万公吨，使其跻身全球最大铜矿计划之列。今年稍早，中国已开始在民主刚果生产锂。如今，美国也回来了。美国政府拿钱出来成立的基金，正洽谈收购一座铜矿的40%股权。而这座矿山目前是由瑞士大公司“嘉能可”（Glencore）在开采，也是当地少数还握在西方国家手里、而且还在正常运作的矿山之一。此外，美国民企也跟进了。加州新创公司KoBold Metals正在民主刚果的马诺诺（Manono）地区勘探锂矿；由前情报人员、前军人组成的Virtus，则买下了一家总部位于杜拜的钴铜矿企业。美国国际开发金融公司已表示，有意投入最高10亿美元，兴建迪洛洛―萨卡尼亚铁路（Dilolo-Sakania Railway），该铁路将接上通往安哥拉的铁路线，成为民主刚果10年来最大的基础建设计划。民主刚果极为贫困的经济因为这些资金而有了起色。2025年，外国矿业投资相当于该国GDP的约8%，是前一年海外直接投资（FDI）总额的2倍多。位于挪威的非营利组织“采掘业透明倡议”（Extractive Industries Transparency Initiative）估计，2026年至2030年间，采矿业将为政府带来80亿美元收入。如果其他矿场也持续以类似速度生产，整个产业将为国家带来200亿美元收入，大致相当于政府一年的支出。美国抢进巴西打造稀土帝国中国砸60亿美元扩大投资另外2大赢家是巴西与哈萨克。由于这两国不似民主刚果贫穷，所以不会因为这些资金流入，就在短时间内大幅改善经济状况，但长期来看，美中的关注仍将让它们受益匪浅。在巴西，美国已着手打造稀土帝国。9月，华府持有股份的的上市公司“美国稀土公司”（USA Rare Earth）花费28亿美元收购了巴西稀土开采商Serra Verde，掌握关键重稀土矿源。Serra Verde是亚洲以外唯一生产4种最稀缺稀土矿物的业者。美国在巴西Serra Verde矿场的扩建部分，应可在1年内投入运作。不过，中国的投资布局更广泛。去年，中企在巴西投资约60亿美元，超过在其他任何国家的投资额，其中3分之1投入了生产镍、铜、黄金等矿物的矿场。哈萨克钨矿成必争之地美企为击退中企砸大钱在哈萨克，美国看上的是对高科技武器制造至关重要的钨。 2025年11月，获得川普政府支持的Kaz Resources公司，斥资10亿美元，开发早在1958年就首次勘探的凯拉克特（Kairakty）矿床，以及北卡特帕尔（Northern Katpar）矿床。这笔交易金额相当于哈萨克每年外国直接投资流入额的近20分之1。另外，美国国际开发金融公司与美国进出口银行还可能再提供16亿美元。美国在哈萨克的矿业计划，预计在2030年前开始生产。中国和美国一样想在哈萨克取得钨。据2名参与谈判的美国官员表示，美国的Kaz Resources为了击退中企，不得不付出高于行情的价格。不过，去年中国与哈萨克也达成了总值超过100亿美元的多项协议，涵盖铜矿、金矿计划，以及一座钨矿。美中抢矿让5国坐收渔利吸走近8成投资还能抬身价美中竞争正让这少数几个幸运国家获益。去年，美中2个超级大国海外矿业投资总额，高达80%都投资在民主刚果、巴西、哈萨克、尚比亚与加拿大这5个国家。民主刚果官员3月访问北京时，取得中国承诺，将分享更多资料，并加码投资当地的矿物加工。中国也同意，让民主刚果国营钻石开采公司持有中国在民主刚果铜矿计划的部分股权。据2名美国官员表示，哈萨克政府在与美方合作的凯拉克特钨矿开发计划中，成功争取到比美方最初提议更高的持股比例。矿产国左右逢源美国抢矿开始学中国去年，川普政府官员曾谈到，要拉拢各国加入美国阵营，并施压它们拒绝中国的示好。然而，民主刚果、巴西与哈萨克的经验显示，至少到目前为止，并未被迫选边站。美中正大举涌入同样的少数几个国家建立矿产供应链，因为只有这些国家大量尚未完工、老旧或停产的矿场，而这些矿场可以快速且廉价地完成建设或或恢复生产。中国长期以来一直重视速度；西方民营矿业公司则偏好较缓慢的做法，寻找有潜力的新矿产资产，再仔细规划，让矿场在整个开采期间的投资报酬尽可能提高。但如今，美国也开始等不及了，做法越来越像中国。美中抢现成矿山难解长期供应隐忧中美两国急着“抢现成矿山”的作法，虽然短期能赚到钱，但长远来看根本救不了全球缺矿的问题，甚至会让情况更糟糕。因为这代表美中没花钱去找全新的矿，长期下来，仍可能面临矿产不够用的问题。虽然照理说，矿产不够、价格上涨，就会吸引业者投资开新矿。例如，至少有30个国家拥有具开采经济效益的铜矿床，但问题是，开发新矿可能得花10年以上；加上美中政府介入，让业者更难判断价格究竟反映市场需求，还是政府政策影响，因此不敢贸然投入。结果就是，未来的矿会越来越缺，但对于少数手上有“现成、立刻能挖的矿山”的国家来说，成为美中争抢的对象，眼下正是趁势获利的好时机。