标普调降Meta信评展望至负向 AI支出引发疑虑

标准普尔全球评级公司（S&P Global Ratings）今天以资本支出及自由现金流存在重大不确定性为由，将Meta Platforms信评展望从“稳定”调降至“负向”。

路透社报导，大型科技公司向来在云端运算、线上广告与电子商务领域投入大量资金，但人工智能（AI）热潮已将资本支出推升至惊人水准，引发投资人忧心相关企业能否及时创造足够回报。

Meta上周公布第3季自由现金流为负21亿2000万美元，并预估全年资本支出将介于1350亿至1450亿美元。Meta也计划透过公开市场发行股票，筹资975亿美元，以支应AI基础建设投资。

标普全球指出，相较于同业，Meta将AI投资转化为营收的能力较受限制。目前仍不清楚Meta的营收来源何时能在未来几年内，对抵持续攀升的成本作出重大贡献。

标普全球目前预估，Meta的自由营业现金流（FOCF）赤字将在2026年达390亿美元，并在2027年进一步扩大至710亿美元。

标普全球指出，高额支出可能使Meta的自由营业现金流在2028年之后仍持续为负值，并预期Meta将完全依靠举债填补2028年的现金缺口。

标普全球表示：“鉴于该公司未来资本支出的规模尚不明朗，加上其野心勃勃的多年期AI投资计划，我们对该公司是否会如先前预期般控制支出，比以往更加不确定。”

Meta发言人告诉路透社：“我们尊重标普的看法，但不同意其对Meta AI变现能力的评估。”发言人并表示，该公司认为未来有“庞大的产品与业务机会，足以支撑我们非常强健的信用状况”。

标普全球美国媒体与电信业主管沙尔马（Naveen Sarma）指出：“如果资本支出维持高档，且持续以高于我们预期的速度成长，信用状况将进一步走弱，现金流也将持续为负。”

截至9月30日，Meta申报的长期债务为809亿2000万美元。

标普全球昨天也以博通（Broadcom）的AI业务快速成长，使其对少数大型客户的曝险增加为由，将该公司信评展望从“正向”调降至“稳定”。