新乳业前三季度净利增长13%

乳制品市场延续分化，新乳业依靠低温产品保持增长。

10月29日，新希望乳业股份有限公司披露2026年第三季度报告。 前三季度，公司实现营业收入88.58亿元，同比增长5.03%；归母净利润7.05亿元，同比增长13.23%。 其中，第三季度营收30.45亿元，同比增长4.72%；归母净利润2.40亿元，同比增长6.19%，增速较上半年有所放缓。 支撑增长的核心仍是低温乳品。前三季度，新乳业低温品类收入保持双位数增长，新品收入占比同样维持在双位数水平。 第三方零售监测数据也反映出新乳业在低温市场的竞争力。 马上赢近期发布的《2026Q3乳制品市场回顾》显示，第三季度国内线下低温纯牛奶销售额同比增长17.03%，低温酸奶微增0.18%，常温纯牛奶则继续下滑。 在低温纯牛奶和低温酸奶两个市场，新乳业均位列份额前五，且与君乐宝一起，成为两个品类中仅有的份额同比提升的头部集团。 不过，新乳业与头部竞争对手仍存在规模差距。按2025年整体低温奶市场销售额计算，新乳业市场份额约为9.7%，位列全国第五。 与全国性乳业巨头不同，新乳业通过华西、雪兰、朝日唯品等区域品牌和本地化供应链开展经营。 低温乳品对奶源、冷链运输及终端周转要求较高，区域化布局有助于缩短配送距离，也使公司能够针对不同地区的消费偏好开发产品。 但市场份额提升并不意味着盈利空间同步扩大。 前三季度，新乳业营业成本同比增长6.16%，高于营收增速，整体毛利率约28.71%，同比下降0.76个百分点。 利润增长更多受益于费用端改善。同期销售费用同比下降4.11%，销售费用率降至14.57%。 与此同时，乳制品行业的竞争正在从传统品牌之间，延伸至零售渠道的自有品牌。 近年来，盒马、山姆、奥乐齐等零售商持续扩大自有品牌乳品布局，通过集中采购、定制生产及价格优势争夺消费者。新乳业本身也是部分渠道自有品牌乳品的供应商。 这类合作能够为乳企带来稳定订单，但渠道掌握产品定价、品牌和终端流量，也可能压缩传统乳企自有品牌的溢价空间。 对新乳业而言，如何在扩大低温乳品市场份额的同时，平衡自有品牌经营与渠道代工业务的收益，将成为后续盈利能力的重要考验。