军工巨头KNDS开始公开募股罗拉
法德合资的军工巨头奈克斯特系统造商KNDS于6月24日星期三启动了首次公开募股，此前法国和德国政府6月22日宣布，双方已就军工企业奈克斯特系统达成共同治理协议，未来两国将各自持有相同比例股份，这为欧洲重要军火商奈克斯特系统首次公开募股成功背书。
巴黎近郊维勒班特举行的“欧洲航天与陆地防务与安全国际展览会”（Eurosatory）上，一辆由法德坦克制造商KNDS生产的法国临时主战坦克“CAPINT MBT”的预展示原型，该展品拍摄于2026年6月15日。 © REUTERS - Alice Sacco摄影
法国和德国于6月22日星期一宣布，未来将各自持有相同比例股份，有意成为欧洲重要国防集团奈克斯特系统的共同股东，此举将改变此前因“斯卡夫”（Scaf）法德未来作战空中系统项目失败，改变一度紧张的法德军事合作关系对欧洲共同防务造成的阴影，并为两国联合研发下一代主战坦克项目提供新的政治支持。
法德共同持股军工巨头KNDS
德法两国政府在一份联合新闻稿中表示 :“法国和德国已就奈克斯特系统的战略和管理达成协议，双方计划通过旨在实现两国持股比例相等的交易，成为这个军工企业的共同股东。”
柏林和巴黎之间迫切需要加强联系，并证明尽管在欧洲共同防空领域发展遭遇挫折，但是在军事工业合作仍然可行，本次协议让法德两国都重燃希望，希望打造陆基武器领域的新合作。
奈克斯特系统成立于2015年，由以“凯撒”榴弹炮闻名的法国奈克斯特公司和以“豹”主战坦克闻名的德国克劳斯-玛菲·威格曼公司合并而成，其目标是成为泛欧陆基防御领域的领导者，属于是欧洲陆军装备领域最重要的企业之一，与美国军工集团通用动力公司（General Dynamics）旗下地面系统公司（GDLS）展开竞争。
奈克斯特集团目前生产主战坦克、装甲运兵车、凯撒自行火炮、便携式军用桥梁以及无人作战车辆等装备，其中凯撒火炮因在乌克兰战场上的表现而广受关注。
作为欧洲乃至全球领先的陆地武器集团之一，截至2025年12月，奈克斯特系统系统装机量约为11,400套，并在12个国家的32个生产和服务基地拥有约11,000名员工，主要分布在欧洲，2023年至2025年间，该集团投资超过7亿欧元，员工总数增长了15%。奈克斯特集团2025年营业额将达到44亿欧元，同比增长16%，这得益于欧洲国防预算的大幅增长，截至2025年底，其订单总额为331亿欧元。预计2026年，在德国需求的推动下，销售额将增长约30%。
目前奈克斯特系统总部设在阿姆斯特丹，一半股份为法国政府通过一家控股公司持有，剩余股份则属于德国的威格曼家族，这个德国家族股东正寻求出售持股，并与德国政府洽谈，后者在5月宣布，会在这家企业上市时寻求取得40%股份。此前，德国政府与控制奈克斯特系统的韦格曼家族控股公司围绕未来上市估值问题谈判一度陷入僵局。
德国政府内部也曾就持股比例发生分歧，部分官员主张仅持有约30%的股份。
法国方面则强调，本次协议建立在“绝对对等”原则基础之上，即便未来上市后双方持股比例因增发而被稀释，也将继续维持法德平衡。
法德政府欢迎
法国总统马克龙在社交平台X上表示：“法国与德国今天共同迈出了维护国防主权的重要一步。通过加强奈克斯特系统，我们将使两国军队拥有自主防卫、自主生产和自主创新的能力。”
德国经济部长赖歇表示，此举将有助于“保障德国关键技术、工业价值链以及就业岗位。”
法国国防部长卡特琳·沃特兰和经济部长·莱斯屈尔则共同表示：“这是两国军队、工业就业和欧洲战略自主道路上的决定性一步。”
估值在150亿至180亿欧元之间
法新社消息显示德国政府将收购该公司股份，并买断威格曼家族的股份，从而使法国持股比例达到40%，剩余20%的股份将在证券交易所上市。
分析指出法德两国股东之间达成的平等协议的另一体现是：奈克斯特系统集团的12名董事会成员中，两国各委派3名，对于可能存在争议的事项，例如“结构性变更、关键人事任命以及超过既定门槛的重大战略性商业决策”，均需获得有效多数票通过，且有效多数票中应包含法国和德国委派的董事的投票。巴黎和柏林已同意在实施两年后“本着诚意”审查这些事项的范围。
据彭博社报道奈克斯特的估值预计介于150亿至180亿欧元之间，选择在巴黎证券交易所和法兰克福证券交易所双重上市。
分析指出随着欧洲各国政府承诺增加军费开支，越来越多防务企业涌向资本市场。根据最新财报，奈克斯特系统在2025年实现44亿欧元的营收，同比增长约16%，公司预计2026年营收增长30%。
就是在全球国防市场形势有利的情况下，奈克斯特系统上市，这将使该集团确立其行业领先地位。奈克斯特集团还首相计划建造一款中型坦克以取代法国的勒克莱尔坦克，然后建造一款未来坦克，该坦克将是一个系统集成系统，该项目将被列入定于7月中旬举行的下一次法德部长理事会会议的议程。
强大的德国工会对此作何反应，目前尚待观察，不过德国工会强烈反对任何形式的技术共享。
无论如何，对于法国来说本次首次公开募股是一笔很好的金融交易，自该项目启动以来的十年内，其持有的50%的价值可能会增加五倍。通过出售大约 10%，国家将从出售中释放 15 亿美元的收益，也是这次法德合作实实在在的受益。
在市场的密切关注下，巩固法德联盟是否足以最终巩固法德伙伴关系？对此柏林早在早些就表示，计划在未来两到三年内出售股份，可能还会出售另外10%的股份，使德国的持股比例降至30%，但仍将保持相同的管理权。
巴黎方面则强烈希望柏林继续留在奈克斯特系统，主要因为会有德国国防预算的巨额投入外，另外在德国的业务增长也强于法国，该集团在德国，其收入增长了17.4%，达到25亿欧元，而法国的增幅仅为9.6%，营业额为13亿欧元。
法德加强合作
为了彻底巩固法德本次联盟，协议中包含一项条款：如果柏林试图将持股比例降至30%以下，则必须获得其盟友的批准，简而言之，就是巴黎和柏林如今已形影不离。
无论如何，从中长期来看，如果在国防领域的竞争对手试图打入并破坏法德联盟，这将遭遇法德联手反对，尤其是法国因为仍然持有40%的股份，是最大的单一股东。
更重要的是法国和德国两国坚信，随着法德在国防与安全领域的合作对两国乃至整个欧洲伙伴都至关重要。
