黄仁勋最骄傲的生意，被现实打回原形金错刀

“梦想是改变世界，没想到是先为梦想窒息。”

最近，有媒体报道，每天2亿多人用的豆包，每天收入却不到百万，相比字节每天砸进AI的几亿投入聊胜于无。

如果你以为这些科技巨头手握金山银山，日子过得滋润无比，那就大错特错。现在的AI巨头们，表面上光鲜亮丽，背地里却是一个比一个狼狈。

早已杀红眼的外国AI巨头就正处于一种尴尬期：不投入怕落后，投入了反而烦恼越多。

OpenAI被曝光去年的总支出高达340亿美元，净亏损高达2600亿，相当于每天一睁眼就烧掉7个亿，回本遥遥无期。

这不是OpenAI一家，Anthropic去年营收45亿美元，EBITDA亏损仍有52亿；国内智谱AI营收7.24亿，净亏损却砸到47.18亿。因为亏钱太猛，微软甚至主动急刹车，放弃闭源高价大模型，压低Copilot智能体运营成本。

巨额的资本支出已经把这些科技巨头的口袋掏空，越来越多人看到了“危险”的信号。

资本市场反应迅速。Snap发布了极其昂贵的AR眼镜，但市场根本不买账，股价应声大跌，更早的AI宠儿MiniMax股价也是一路暴跌60%以上。

第一批AI泡沫，真要被戳破了？

“地主家，也没余粮了”

谁也没想到，史上最短命的AI出现了。

2026年6月9日，Anthropic高调发布了它家史上最强的公开模型——Claude Fable 5，号称没人比它更强。

然而仅仅三天后，它就惨遭“流产”。不是因为跑分造假，是美国官方一口禁令，援引《出口管制改革法》，直接全球一刀切，把Fable 5和Mythos 5直接从所有人面前拔掉。

这才只是现实扇的第一记耳光。几乎同一窗口，OpenAI的经审计财务文件也被人曝光出来。好家伙，不说不知道，一公布底裤都被扒没了。

原来营收欣欣向荣背后，亏损直接涨了近8倍，足足暴亏2700亿。

越做越亏，且亏的速度远超营收增速，相当于什么？每创造1美元的营收，背后就要搭进去超过1美元的亏损。

OpenAI不是个例，连向来被认为“印钞机”的谷歌，都开始放下面子向市场要钱了。

谷歌母公司Alphabet手里常年趴着1200多亿美元现金，结果就在6月，它罕见地做了一个让所有人瞠目结舌的动作：公开增发股票融资，总规模最终抬到847.5亿美元，接近一个特斯拉的市值，用来买GPU、建数据中心、铺AI算力网。

花钱速度，已经远远超过了进钱的节奏。

其他巨头也是如此，美国云服务巨头亚马逊、微软、甲骨文，它们的现金水平均已跌至历史最低点，亚马逊的现金储备从峰值的接近600亿美元，暴跌至如今的不足30亿美元，如此“败家”的原因只有一个：AI。

一些实在烧不起钱的科技巨头，干脆装都不装，直接卡住源头——比如Meta开始限制员工的AI Token使用，称“不要为了用AI而用AI”。

它不是光说说，还真正想出机制限制内部token消耗。比如公司内部有一个名为“Claudeonomics”的榜单，可用于跟踪员工的token消耗情况，不允许多用。

微软也计划取消多个关键产品部门员工的Claude Code订阅，计划在6月末前逐步停用，并正在考虑采用DeepSeek V4等开源模型，以解决“AI太贵”的问题。

“地主家，也没余粮了”这句话，正在变成魔幻现实。

从上神坛到被清算，只用3年

跟现在的“一个比一个抠门”的场面相比，2年前的巨头还完全不是如此。

当时的人面对AI只有一个态度：

梭哈，干就完了。

谁犹豫谁出局。紧随而来的，就是一场教科书级的膨胀。2022年11月，ChatGPT上线。五天100万用户，两个月破亿，哪家公司只要接入ChatGPT都能拉涨停，AI概念股更是成了涨停金牌。

一时之间，仿佛只要跟AI沾边的公司，就要牛上天，融资送的钱也是源源不断，规模没有上限，只有下限。

五大AI巨头英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta五家公司资本开支，今年将高达6600亿到7250亿美元，好家伙比一个国家的GDP还要多。

钱从哪来？很大一部分是借的。这期间，十大科技公司一年发债1200亿。能不能还上？没人能知道。反正这三年里，整个行业都是一个心照不宣的共识：