最敢花钱的人，也带不动这个品牌了？中国新闻周刊

这两年，最有钱、最敢花钱的35—55岁中年女性，正在撑起消费大盘。

但深耕高端女装赛道、坐拥Koradior（珂莱蒂尔）、NAERSI（娜尔思）两大中女品牌的赢家时尚，却踩空了这波风口。

图源：小红书

最直观的表现就是营收、利润双双跳水。2025年，赢家时尚集团营收62.86亿元，同比下滑4.59%；净利润仅4.05亿元，同比下跌14.57%。2024年，营收65.89亿元，同比下滑4.68%，净利润4.74亿元，同比暴跌43.06%。

中女消费红利持续释放，主打中女服饰的赢家时尚为何日子不好过？

两大王牌集体失灵

赢家时尚是中国中高端女装集团，1994年由陈灵梅在深圳创立，现任总裁为其子金明。

1995年，陈灵梅推出核心品牌娜尔思，2007年，金明创立珂莱蒂尔，2014年珂莱蒂尔控股有限公司在香港上市，2019年更名为赢家时尚。

目前集团旗下共8个女装品牌，但撑起营收基本盘的仍是珂莱蒂尔和娜尔思——二者营收合计占比超集团营收的60%。

图源：赢家时尚财报

从价格上看，这两个品牌都不便宜。多数正价产品集中在1000—4000元，个别大衣类可上探至2万元。从连衣裙价格中位数看，娜尔思为2000元，珂莱蒂尔为4000元，珂莱蒂尔整体更贵。

珂莱蒂尔门店 图/王涵艺 摄

从风格看，二者各有侧重。珂莱蒂尔偏浪漫、女人味，多用印花、蕾丝元素，主推连衣裙，品牌花是玫瑰，品牌色为玫红色。娜尔思偏职场干练、高贵优雅，多用黑白灰驼等基础色，裤子、西装是强项，品牌花是百合，品牌色为25°蓝。

图源：赢家时尚官网

年轻消费者对这两个品牌可能并不熟悉，但对年纪稍长的成熟女性来说，它们却有特殊的吸引力。

在小红书平台，一则将珂莱蒂尔与老年保健品类比的帖子引发热议，帖子中提到的“阿姨圈子”，是珂莱蒂尔的核心客群。这类客群多为一、二线城市45岁以上的成熟女性，以体制内退休人员、私企老板娘、高净值家庭主妇为主。

一位接近赢家时尚的人士也对有意思报告表示，他们的目标客户正是这些“有钱有闲的女性”。

图源：小红书

在该帖下方，有高赞评论指出：“5000元买4件衣服算是节约的。”“50岁阿姨不花上万买衣服，难道还像小姑娘穿几百块的T恤吗，同等价位的轻奢品牌基本上都是少女系，珂莱蒂尔确实很适配。”“别看看着一般，上身试完就知道有多遮肉了。”

一直以来，珂莱蒂尔能在中女圈层站稳脚跟，一大原因是其戳中了该年龄段女性的穿搭痛点。宽松版型、大码剪裁，解决了中年女性“藏肉、显瘦、遮身材短板”的核心需求。

同时，相比新锐品牌的简约设计，珂莱蒂尔和娜尔思的“华丽贵气”风格更符合该群体对“体面、显贵”的审美偏好。

Koradior门店橱窗 图/王涵艺 摄

但成也萧何败也萧何，如今拖垮赢家时尚集团业绩的还是它们。2025年，珂莱蒂尔营收21.09亿元，同比下滑2.2%；娜尔思营收16.78亿元，同比下跌10.3%。

更直观的体感，来自线下门店。在北京某商场，珂莱蒂尔2026年春夏新品，上市即7折甩卖，甚至从未有过折扣、定位轻奢的La Koradior如今在门店也能拿到一定折扣；娜尔思门店则新旧货品混杂，两年前的旧款依旧霸占货架，店员称其为“经典款”。

但从近年财报中存货周转天数的变化，不难看出，赢家时尚的库存积压严重。2020年—2025年，赢家时尚集团存货周转天数分别为172天、184天、256天、233天、320天、386天，5年增加了1倍多。换句话说，平均一件衣服从生产到卖出，从前只需要不到半年，如今却需要1年以上。

曾经的经销商们也呈现出“撤离”姿态。批发与经销商渠道从2019年占比总营收的11.45%，降至2025年占比总营收的3.2%。集团门店总数也从2022年底的2006家，降至2025年的1700多家。

当中女消费红利持续释放，为什么手握精准客群的赢家时尚，反而卖不动了？

为什么卖不动？

“不是中年女性不消费了，是她们的审美和消费观，早已完成迭代，而赢家时尚还停留在十年前。”长沙消费者蕾蕾走进万象城Koradior门店，发现一条售价6899元的连衣裙，面料是100%聚酯纤维。

图源：小红书