中国经济最大病灶曝光

调查显示，中国第3季GDP（国内生产总值）预计增4.4%，低于全年目标下限，并且K型经济分化态势加剧。国际货币基金组织（IMF）发布新书，分析中国经济，认为资本错配已抑制生产力成长。

资料照片(Hector Retamal/AFP via Getty Images) 据10月6日报道，日本经济新闻社和日经QUICK新闻针对负责中国经济的经济学家进行书面调查，得到28人的回复。经济学家预测今年第3季中国GDP成长率区间为年增4.0%至4.8%，预测平均值为4.4%，小幅高于第2季的实际成长率4.3%，但预计将连续2个季度低于中国全年经济成长目标4.5%至5.0%的下限。 本次调查对中国全年经济成长率的预期平均值为4.6%，与3个月前的调查持平，多数经济学家认为，中共政府将通过财政支出和货币宽松政策守住4.5%的全年成长目标下限。 报道引述了英国资产管理公司Baillie Gifford全球债券主管葛瑞格（Sally Greig）的观点，其认为7至9月中国“内需减速幅度超出预期”。8月社会消费品零售总额年增0.4%，增速低于7月的0.6%。家电等以旧换新政策的效果已减弱。 荷兰国际集团（ING）首席中国经济学家宋林表示，房地产市场低迷影响消费和投资意愿，成为拖累经济的最大因素。同时住宅库存仍处于高位，投资复苏还需要时间。 瑞穗银行（中国）主任研究员伊藤秀树表示，如果没有追加经济刺激措施，中国全年经济成长率将仅为4.3%。 调查还显示，随着半导体、AI等高科技产业不断发展，可能导致差距进一步扩大。有许多经济学家提到了经济K型分化与就业压力问题。 官方数据显示，中国经济K型化加剧，半导体企业净利增至7.2倍，内需相关行业则业绩下滑。其中，中国家电企业2026年1至6月的财报显示，7家中有4家出现利润下降。空调和冰箱的需求下滑，各企业纷纷加入价格竞争。 尽管中共政府提供了家电以旧换新补贴，北京奥维云网大数据科技公司的数据显示，中国家电零售市场自2025年7至9月起转为同比下降，截至2026年4至6月，连续4个季度负增长。 国际货币基金组织（IMF）亚太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）等经济学家最新发布的《迈向中国新的经济增长模式》一书分析，资本在企业、产业间的错配日益加剧，已抑制生产力成长，高生产力的新兴与民营企业近年成长也放缓。 IMF认为，人工智能等新技术虽可提升生产力，但公平竞争与企业活力同样重要。中共当局未来必须改善经济资源配置，为新的成长动力创造空间。 IMF表示，未来几年主要是推动经济从投资转向消费，同时避免地方政府过度紧缩，并确保财政可持续性。将更多财政资源从低效率投资转向社会保障，可降低居民储蓄需求、提高消费。 IMF还呼吁说，想让民众敢花钱，首先要减少民众的后顾之忧，政策尤其应提高农村医疗与社会保障支出。有针对性地增加这些支出，可显著降低农村居民储蓄率。IMF研究显示，城市地区则需加速户籍改革，未取得城镇户口的流动人口，因难以充分享有社会福利，储蓄倾向通常较高。