“AI卖水人”拟上市：卖Token一年亏3亿中新经纬

近日，AI“Token工厂”北京硅基流动科技股份有限公司（下称硅基流动）向港交所递交招股书。

成立不到三年，硅基流动2025年的营收涨幅高达653.2%，但未实现盈利。随着公有云业务占比首次过半，公司整体毛利率由正转负，Token越卖越亏。

阿里、华为、美团加持

据了解，词元又称为Token，是AI模型在推理过程中处理的基本数据单元，类似于自然语言中的单词或子词，既是生成的输出单位，也是衡量计算消耗和计费的基本指标。硅基流动也被称为AI“Token工厂”。

据弗若斯特沙利文资料，按2025年的词元年吞吐量计，硅基流动是中国最大的独立生态词元供应商，在中国所有词元供应商中排名前五。

截至2026年4月，硅基流动的平台有超1000万名注册用户，日均词元吞吐量约为5785亿次，2026年4月的单日最高词元吞吐量约为1.07万亿次。截至6月21日，硅基流动已为超过1.3万家企业客户提供服务，并且平台累计支持总量超170个模型。

2025年春节，DeepSeek爆火，让硅基流动也站在聚光灯下。招股书称，2025年2月，硅基流动在业内首次推出了基于国产芯片的DeepSeek R1和V3词元服务。

硅基流动表示，这项服务在行业内首次成功将国产芯片用于词元推理业务，展示了国产AI芯片架构在生产级推理工作负载上的商业可行性及实用性，并提升了公司的公众形象。公司开始大规模商业化部署跨芯片及多模型适配。