特朗普：放宽401k投资限制

据报道，特朗普政府3月30日发布一项备受关注的拟议规则，拟允许将私募股权、加密货币等另类资产纳入401(k)退休计划，为相关投资进入美国退休体系铺平道路。

该规则由美国劳工部（U.S.Department of Labor）提出，旨在消除长期以来限制低流动性、低透明度资产进入退休账户的制度障碍。此前，特朗普已于去年夏天签署行政命令，为政策调整奠定基础。业内认为，此举可能为另类资产管理机构打开新的资金来源。

支持者表示，将私募市场资产纳入退休投资，有助于提升长期回报并实现资产多元化。但反对声音警告，这类资产费用较高、结构复杂且流动性有限，可能给普通投资者带来额外风险。

近期，一些面向高净值人群的私募基金已出现疲软迹象，部分私募信贷产品甚至遭遇赎回潮，引发市场对其稳定性的担忧。

美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，该规则是“第一步”，强调在推动投资多元化的同时，必须重视退休资产的安全性。

根据新规指引，退休计划受托人在纳入相关资产时，需对业绩、费用、流动性、估值及复杂性等因素进行“客观、全面和审慎”的评估。符合规定的受托人将获得“安全港”保护，以降低法律风险。此前，美国最高法院（U.S.Supreme Court）已同意审理一起涉及退休基金投资决策是否审慎的相关案件。

监管部门强调，该规则并非直接指导具体投资，而是为受托人提供决策框架。

消息公布后，黑石集团（Blackstone）、KKR公司（KKR）和阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）等另类资产管理公司股价上涨。全球最大资产管理机构贝莱德（BlackRock）也对该政策表示欢迎。

阿波罗首席执行官罗文（Marc Rowan）称，该政策有助于缓解美国日益严峻的退休保障问题，并可能显著改善居民退休状况。

不过，也有法律界人士持谨慎态度。梅耶·布朗律师事务所（Mayer Brown）合伙人艾琳·乔（Erin E.Joe）指出，即使规则最终通过，也只是提供操作流程，并不会让另类资产“大规模涌入”退休市场。

来自马萨诸塞州的参议员沃伦（Elizabeth Warren）则批评称，在当前市场波动背景下，此举可能让退休计划暴露于高风险资产之中。

此外，学界人士也指出，尽管长达160多页的规则显示监管机构已认真考虑费用等问题，但对近期市场在估值和流动性方面的风险讨论仍显不足。

根据安排，劳工部将启动为期60天的公众意见征询期，再决定是否正式实施该规则。