那些贷款“All in”黄金的中国人，怎样了？南方周末
受此前一轮金价上涨带来的财富效应推动，2026年一季度初期，不少从未参与贵金属投资的个人投资者开始“跑步入场”。这一趋势在多项数据中有所体现：黄金ETF（注：一种以黄金为基础资产、追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品）延续资金净流入态势，银行端积存金业务明显增长，投资金条的需求亦同步上升。
然而，进入3月下旬，市场的高烈度波动带来了彻底的情绪反转，也让一些新入场的投资者首次系统性地经历了一轮典型的“散户式循环”：雄心勃勃追涨买，买完就下降；东拼西凑来补仓，K线仍在降；一路跌一路补，无奈抄底却抄到山顶上；山顶孤独，寒风凛冽，越看心越慌；百般斗争割完肉，卖完又立刻涨……
战争、油价、政策信号与流动性等复杂因素交织，市场交易信号频繁转向。那些依赖碎片化资讯理解市场、易受社交媒体情绪影响做跟随交易的投资者，会无奈地发现，自己所进入的并非一个单向上行的“避险市场”。其运行逻辑远比预想的复杂，为认知偏差所付出的代价，可能是惨痛的。
目前，国内多家银行已发布贵金属市场风险提示公告。公告称，当前贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著上升，建议客户增强风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性投资，合理控制仓位。
“如果是2026年1月进场，我现在已经凉透了”
讲述者：西安某小学教师 32岁
是的，我贷款了40万买黄金。
这个决定始于2025年9月底的一个晚上。我躺在床上，看着四年前入手的婚房已经从130万跌到70万。再看看金价，仅在9月就涨了超10%，不禁越想越气。
2025年2月3日，武汉，一家金店在春节期间迎来众多消费者
我从2023年开始接触黄金，陆续买了二三十克，当时金价在500元左右。买金跟买包不一样，买一个4000元的包，买完后只会更空虚。花同样的钱买块金条就不一样了，那才有金钱陪伴在身边的感觉。
进入2024年，金价涨势强劲，屡创新高。当时我手里“弹药”不多，便萌生了卖房买金的念头。相熟的中介认为房价在低谷，劝我等等看；再加上房子刚租出去三个月，同在大城市漂过，将心比心，我也不太忍心折腾租客。一番犹豫后，还是按下了卖房的冲动。
如今回看，很难不后悔啊，如果当时心一横，不仅房子卖在高点，投资黄金更是收益不菲。一念之差，到2025年5月租约到期，按照那时的房价卖出去再还完贷款，也就剩四五十万，卖房已经没了意义。
气归气，我开始思考如何弥补错失。很突然的，我就想通了一个道理----“种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。”既然卖不了房，不如直接贷款买黄金，就算亏了，总还能再卖房还债。
小钱入场没意义，真要行动，还有很多功课要做：这事成功率有多高？如果行情波动，我能承受多大的跌幅？一旦赔了，如何应对……那个周末，我从晚上11点一直研究到凌晨4点。次日醒来，我便在银行App上贷了十几万元的闪电贷，利率3%，加上手头闲钱，凑了20万，正式进场。
贷款买金这件事，我没有告诉父母。我父母在投资方面一向保守。2014到2015年有一波“全民炒股”热潮，我父母都没有参与。不仅如此，我母亲还经常跟我分享一些警醒的案例，比如一个朋友的丈夫因挪用公款炒股，最后“进去了”。这对我还是有影响的，比如我不会把浮盈视作真正的盈利，我会设置10%的止损线，避免把自己逼入走投无路的境地。
可没想到，刚进场不久，就撞上了10月中后旬的那波大跌，单日跌幅一度接近5%。老公劝我卖掉，但我觉得这点波动都受不了，还不如回去买余额宝。那段时间我会刻意少看行情，一天控制在一两次。要说一点不慌，也不可能。
到11月上旬，金价终于回弹。第一天看到收益转正时，真有种守得云开见月明的感觉。进入12月，金价继续走强，市场的投资氛围也越来越热。我预感又一波主升浪要来了，于是在金价接近970元/克时，又加了20万元仓位。因为上班抽不出时间去银行办贷款，又担心夜长梦多，因为犯懒错过良机，我就直接贷了消费贷。放款确实快，但年利率也较高，最少5%，最高到了9%。
K线还在高歌猛进，到2026年1月，金价甚至一度冲到近1240元/克。我一个月的投资盈利就达到了10万元。收益来得太快，就会忍不住想，“我真的还需要工作吗？”
我犹豫过要不要卖。2025年，我有过几次“卖飞”的经历，总觉得要涨不动了，可以先卖掉，等回调再接回来，没成想卖完继续涨，再想接回来就买不到那个价了。所以1月涨得最猛的时候，我就提醒自己务必管住手，拿稳一年。结果就是，一点都没出。后来的事情大家都知道了。
3月21日，我把持有的均价在970元/克的黄金在1030的点位清仓了。最终积存金的累计收益定格在11478元。我打算先还一部分消费贷，再留一部分“弹药”等下一波机会。留得本金在，不怕没柴烧。
还是那句话，“会买的是徒弟，会卖的才是师傅。”我现在还是徒弟都没当好的阶段。贷款买金能赚钱，我自己总结还是运气大于实力。如果我是2026年1月进场，现在已经凉透了。
社交媒体上这样的案例不少。越火的东西，参与的人越多，波动越大，如果你只是看了几个帖子，凭着一腔孤勇就大额进场，最后亏了，纯粹就是为自己的认知买单。
2025年2月11日，在北京一家金店内，小朋友搬起金条模型
“省吃俭用啥都没买，都买黄金了”
讲述者：黑龙江某事业单位职员 35岁
很多女生喜欢钻石或玉石，觉得黄金“土”，但我一直很喜欢黄金。钱放在银行，很容易就花了，但换成金饰，反而能拿得住。
2023年考编回东北前，我在杭州工作，收入不错，当时金价大概三四百元一克，我陆续入了一些。新冠疫情期间，金价涨过一轮，到2024年更是翻倍。于是，在2025年我几乎每月都会买两克“如意积存金”，这种产品支持兑换成实物金条。买入价大概在七八百一克，一年下来又存了20克。到2025年年末，我的累计投资收益已经接近10万元。
但，我还想赚更多。
2026年年初，我有一笔10万元的定期存款到期。这笔钱是三年前存的，本来打算用作买房首付。一边是1%出头的存款利率，和持续下跌的房价，一边是一路走强的黄金，该选什么，似乎显而易见。
那时，我满脑子想的都是，如果这笔钱早一年到期，全买黄金，是不是早就翻倍了？如果2026年年底金价真的涨到1500，再投10万，又能赚多少……
其实进入2026年，金价的走势已经跟2025年年底不太一样了，波动大了很多。我也犹豫过，是不是自己太过乐观：如果到年底，金价也就一千二三，也赚不到什么；一旦跌了，把全部身家压进去，会不会太冒险？
计划谨慎是一回事，真正操作起来，很容易上头。1月底，金价一度冲到1239元/克。我在1238元买了两克，此后金价开始反复震荡。3月3日，金价突然从1195跌到1152，跌幅接近4%，几乎回吐了半个月的涨幅。
那天，我一直在盯盘，不停地输支付密码，边跌边补。之前设定的买入节奏，早已被抛诸脑后。钱已经不是钱了，只是不断下降的数字。等我突然清醒过来，停下手时，几个小时之间，我已经投进了2万元。
然而，我期待的反弹并未到来，金价就此一路下跌。到3月23日，金价已经跌去了2026年的全部涨幅，最低一度下探到918元/克。我持有的积存金总计六七十克，均价1130元。我，被“挂住”了。
暴跌让人心慌，但更难受的是，我已经没钱抄底拉低均价了。那10万元，大多在高位补仓中耗尽。当你没有入场资本时，也就被请下了牌桌。无论是错失良机，还是被动止损，连纠结的资格都没有了。
事后回看，我在2025年的“光辉战绩”，更多依赖的是黄金上涨的大趋势。趋势红利制造了成功的错觉，随之而来的自信又掩盖了我在短线判断与投资逻辑上的不足。而近乎疯狂的高频买入，也让我意识到，一个自认谨慎的投资者，也可能随时被潜伏的赌徒心态轻易“夺舍”。
虽然现在金价似乎又在小幅回弹，但距离我持仓的均价还有段距离。我仍然长期看好黄金上涨，但不会再把全部资金押在一个方向。等价格回到我的成本线附近，我可能会减仓一半，放回低风险资产，剩下一半继续做短线。
2026年1月28日，浙江杭州瓜沥镇，一家首饰公司的员工在车间加工黄金葫芦摆件
投资这件事，无论盈亏，本质上是孤独的。父母不支持我投资黄金，他们还以为我的10万元又存了定期。最近金价暴跌，他们还说“幸好你没买”。朋友、同事间，投资也不是合适的话题，毕竟赚了容易招嫉妒，亏了又可能被幸灾乐祸。
但遇到这样的大起大落，总需要情绪出口。或许，这也是为什么这轮投资热潮中涌现了不少“网红”。很多人都是“小白”进场，没有独立判断（的能力），希望有能人给出明确指导。经过这轮下跌，我发现许多看起来洞悉全局的“大神”，其实也不那么懂。
我在3月3日那天密集买入，多少也是因为此前某位“大神”言之凿凿：“黄金年底会涨到1500”、“1200以下都很有性价比”……
事实上，在如此复杂的市场环境中，普通人很难真正精准地把握时局和关键节点。那些宣扬自己“战绩显赫”的“大神”，其成功有时也未必来自持续的预测能力，更可能与入场时点、运气或市场阶段有关。所谓的“正确预判”，有多少是事后的再叙事，也未可知。
