大多伦多房市量价齐崩加国无忧
多伦多的房市还要继续跌，而金融风险却在不断增长...
大多伦多房市销量、挂牌、价格全跌
大多伦多地区（GTA）的房屋销售在上个月出现下降，同时新挂牌房源数量和平均成交价格也有所下滑。多伦多房地产委员会认为，潜在买家目前正在等待市场触底后再入场。
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多伦多地区房地产委员会（TRREB）表示，2月份共有3,868套房屋成交，较去年同期下降6.3%；经季节性调整后，与1月份相比也下降1%。
平均成交价格较2025年2月下跌7.1%，至1,008,968加元；用于反映典型住宅价格的综合基准价（composite benchmark price） 也同比下降 7.9%。
2月份市场上共有10,705套新挂牌房源，较去年下降17.7%。
库存量也下降2.4%，大多伦多地区目前共有19,414套在售房源。
这样的房市，可谓是“量价齐崩”！不过，TRREB主席Daniel Steinfeld表示，如果新挂牌房源在春季继续呈下降趋势，购房者之间的竞争将会加剧，这可能会推动房价上涨，并带动成交量回升。
多伦多公寓价格跌回2017年
随着多伦多地区公寓市场连续四年销售下滑，买卖双方对当前市场价格有了更清晰的认识。在一些情况下，公寓成交价甚至回落到2017年、2018年甚至2019年的水平。
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经纪人Christopher Bibby表示：“这就是现在买家愿意出价的价格区间。”
他指出，多伦多市中心的看房活动近期有所增加，今年2月甚至出现一波“奇怪的销售小高峰”。他说，“也许现在价格终于跌到了能让买家重新参与的水平。”
2026年初，大多伦多地区的新挂牌和在售房源数量较去年同期有所下降，但房屋平均上市时间却在延长。
Bibby解释说，库存减少的原因之一是，一些潜在卖家在市场低迷时期选择暂时不重新挂牌或推出新房源。但对那些试图退出市场的投资者来说，情况尤其艰难，特别是那些在市中心大量供应的公寓塔楼中持有微型公寓的投资者。
他说：“显而易见，现在的市场非常混乱。”
经济学家：房市在上半年还会跌
加拿大国家银行高级经济学家Daren King认为，在整个多伦多地区房地产市场中，买家都缺乏紧迫感，因为疲软的销售情况持续一个月接一个月。King说，“可能是因为价格仍在下降。没有人想接住一把正在下落的刀。”
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他说，目前每户家庭的交易数量处于历史低位，这种市场活跃度更像2008年金融危机时期，以及2023年加拿大央行开始加息周期时的情况。“在多伦多，状况不佳的不只是公寓市场，而是整个房地产市场。”King预计，房价在今年上半年仍可能继续下跌，而下半年可能出现温和复苏。
但这一复苏取决于多个因素，包括安省就业市场状况，《美墨加协议》（CUSMA）的重新谈判结果，美国总统特朗普的政策走向。他说：“很显然，如果没有工作，人们就买不起房子。”
他还预测，公寓市场的复苏可能会落后于独立屋市场。
经济学家：央行目前不会改变利率
与此同时，中东战争也增加了市场的不确定性。
加拿大国家银行副首席经济学家Matthieu Arseneau和高级经济学家Alexandra Ducharme指出，加拿大经济在去年第四季度表现低于预期。当季经济按年化计算萎缩0.6%，低于加拿大央行此前的预测。
不过，两位经济学家认为央行短期内不会改变利率政策。
1月28日，加拿大央行宣布将基准利率维持在2.25%。
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央行警告：金融市场面临更大风险房市凄惨的同时，金融市场也出现了危机。据金融时报3月4日报道，加拿大央行（Bank of Canada）行长Tiff Macklem表示，近日伊朗发生的军事行动已经让能源市场和金融市场的波动加剧，而这场冲突会持续多久、最终会带来什么影响，目前都存在很大不确定性，这也让全球经济增长面临更大的风险。
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他还指出，当前风险本身就“更偏向下行”。与此同时，还有两项活动增长非常快，而且它们处在高度监管的银行和金融体系之外，却又与其相互交织，进一步增加了风险：私人信贷（private credit）对冲基金在主权债券市场进行的高杠杆交易Macklem周三在多伦多Global Risk Institute的演讲中表示：“目前经济不确定性已经很高了，我们不能再让金融体系的不稳定加进来。”
非银行机构在债券市场作用越来越大他说，如今非银行金融机构在主权债券市场中的作用越来越重要，无论是在全球还是在加拿大都是如此。在加拿大，这些机构购买了市场上最多约50%的政府债券，而且在二级市场里也占据重要地位。在经济状况良好时，这种情况可以提高市场流动性和效率。但如果这些机构用高杠杆买入政府债券，一旦市场压力增大，就可能带来风险。
Macklem说：“这些交易规模巨大，而且一旦开始平仓，速度可能非常快，这会带来系统性风险。”他解释说，如果短期融资出现问题，可能会导致主权债券市场出现严重混乱。而主权债券市场正是整个金融体系的核心基础。此外，由于金融市场是跨国互通的，某个国家或某个行业的压力很可能迅速蔓延到其他地区。
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一个可能出现的危险情况Macklem举了一个他担心的情况：如果市场突然受到冲击，导致全球利率波动大幅上升，贷款方可能会对投资大幅削减或者减少融资。这样一来，投资者可能被迫迅速平仓。他说：“杠杆往往是在不知不觉中累积的，但一旦市场环境变化，它可能会非常快地被迫解除。”如果这些高杠杆投资者不得不减少持仓，他们可能需要在已经紧张的市场中大量抛售政府债券。
结果可能是：债券价格下跌市场流动性变差市场压力不断加大Macklem说，近几年发生的一些事件已经暴露出主权债券市场的脆弱性，例如：疫情初期的“现金争夺战”（dash for cash）2022 UK gilt crisis（2022年英国国债危机）去年春天Donald Trump大规模推出关税政策后，美国国债市场出现的压力这些事件都让人们看到了市场的潜在风险。
