全球第四大汽车巨头，为何暴雷？酷玩实验室

最近，全球第四大汽车集团Stellantis的股价，在欧美市场迎来一波集体暴跌，直接跌出了行业震动。

当地时间2月6日，Stellantis美股收跌23.79%，法国市场跌幅更是达到25.24%，市值单日蒸发超百亿美元。

截至2月14日，Stellantis市值仅剩290亿美元，对比巅峰时期缩水超六成，这样的跌幅在车企巨头中也比较罕见。

而这场股价暴跌的直接导火索，就是这家手握Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个知名汽车品牌的行业巨头，发布了两个让资本市场大跌眼镜的消息：

一边大手笔计提约222亿欧元的巨额转型支出，一边宣布暂停股息、全面收缩电动化业务。

昔日风光无限的汽车行业标杆，如今陷入了发展危机。

其实这不是单一企业的经营失误，而是全球车企扎堆冲进电动化转型浪潮后，一次极具标志性的行业警钟。

当激进的转型规划撞上冰冷的市场现实，所有车企玩家都应该停下脚步重新思考：电动化转型的节奏，到底该由什么来决定？

01 Stellantis的战略收缩和信心低谷

Stellantis这次爆雷，不是一场突然爆发的危机，而是一系列战略收缩动作的集中爆发。

从财务数据到业务布局，从资本市场表现到产业链调整，这家车企巨头的每一步撤退，都在传递着同一个明确的信号：

此前定下的电动化路线，因脱离实际走不通了。

约222亿欧元计提支出的具体构成，直接撕开了Stellantis的核心问题：147亿欧元用于纯电产品计划调整，21亿欧元用于电池供应链合理化，54亿欧元则包括41亿欧元的保修准备金变更和13亿欧元的欧洲裁员重组成本。

不仅要减弱纯电产品的整体规划，电池供应链也要砍掉冗余，企业人员也要大规模裁员。全方位的战略收缩，已经成为定局。

这笔计提支出，说白了是Stellantis“认亏止损”：通过一次性确认过往电动化转型的所有损失，甩掉财务包袱。

财务数据的恶化更是触目惊心，Stellantis公布的数据显示，2025年下半年的亏损额，达到190亿至210亿欧元。

这是其成立以来最严重的季度亏损，没有之一。

为了稳住资产负债表，Stellantis做出了两个让资本市场极度失望的决定：暂停2026年的股息发放，同时计划发行至多50亿欧元的混合债券进行融资。

要知道，股息可是车企吸引长期投资者的核心筹码，暂停发放股息，本质上就是企业自身信心的缺失，这一操作也成为股价暴跌的推手。

业务层面的收缩动作，比冰冷的财务数据，更能反映企业的真实战略转向。

Stellantis砍掉了部分无法盈利的纯电产品，还叫停Ram 1500纯电皮卡的生产，推迟Alfa Romeo在欧洲的电动车项目，淘汰多款纯电动车型......

其中最具代表性的，就是Ram 1500 纯电皮卡。这款曾经被寄予厚望、对标特斯拉Cybertruck的核心产品，如今成了Stellantis电动化战略失败的标志。

在产业链端，Stellantis更是选择出售与LG新能源合资的加拿大电池公司NextStar Energy 49%的股权，彻底退出该电池项目。这也就意味着，其自主布局电池供应链的计划彻底泡汤。

从上游核心零部件到下游终端产品，Stellantis开启了电动化布局的全面收缩。