美芯片股跌不停，元凶竟不是辉达？

近期全球记忆体芯片股遭遇卖压，市场担忧中国竞争对手快速崛起，恐冲击原有产业格局。美国财经节目《Mad Money》主持人克莱默（Jim Cramer）指出，近期“美国芯片股跟着SK海力士走”，所持的理由是SK海力士与SMH半导体ETF成分股高度连动，甚至比辉达更值得关注。现今，这家韩国记忆体巨头已成为牵动整体芯片族群的重要指标。 据报道，SK海力士正处于全球记忆体类股抛售潮风暴中心，近6日ADR股价跌逾15%，今（15）日早盘在韩国市场崩逾10%，随著SK海力士股价走弱，其他半导体相关企业也受到波及，包括美光科技（Micron）、威腾电子（Western Digital）及希捷科技（Seagate），股价均下跌近2%。

近期全球记忆体芯片股遭遇卖压。（彭博） 克莱默表示，VanEck半导体ETF（SMH）纳入众多重要半导体企业，使相关股票容易出现同步交易的情况，而SK海力士在记忆体市场具有庞大的业务规模及影响力，因此其股价走势不再只是单一企业的问题。 他提醒投资人，除了关注短期股价波动，也应注意AI系统及消费性电子产品对记忆体需求持续增加的趋势。不过，相较于美光，SK海力士的记忆体业务规模更大，与全球供需变化的连动程度也更高，因此可能受到中国竞争对手带来的较大冲击。 Roundhill Investments首席投资策略师佩蒂特（Drew Pettit）指出，记忆体产业在经历快速成长及企业获利预测大幅上修后，正进入转型阶段。他表示，市场通常不喜欢处于转型过程中的产业，而记忆体正面临这种情况。投资人开始质疑过去的高速成长能否持续，使相关股票更容易受到负面消息及股价回档影响。加上利率仍处高档，也让高成长科技股承受更大压力。 不过，D.A. Davidson科技研究主管卢里亚（Gil Luria）对中国记忆体厂的威胁持不同看法。他指出，中国长鑫存储（CXMT）近年确实改善技术，并提高在DRAM市场的市占率，但中国供应商目前仍主要集中在低阶市场，尚未直接参与高频宽记忆体（HBM）竞争，而SK海力士与三星电子仍是该领域的重要供应商。 卢里亚进一步表示，中国记忆体厂目前无法向微软、亚马逊、Google、苹果及辉达等美国大型科技客户销售芯片。因此，他认为，即使中国竞争带来影响，压力也主要落在SK海力士与三星，而非美光。此外，中国记忆体制造商目前仍无法完全满足本土需求，限制了其向国际市场供货的能力。 尽管如此，卢里亚对整体半导体景气仍维持正面看法。他指出，AI供应链企业近期的经营表现、未来展望及需求能见度都持续改善。对SK海力士而言，投资人正试图权衡中国记忆体竞争与短期市场波动所带来的压力，以及AI需求持续成长、公司在先进HBM市场维持领先地位等因素。