Anthropic要抢先盈利，逼得奥特曼想降价新智元

都说大模型是烧钱无底洞，Anthropic却先看见了利润。这回，轮到昔日老大哥OpenAI睡不着了。

5月上旬，旧金山开发者大会的台上，Anthropic CEO Dario Amodei当着全场开了个玩笑：公司收入涨得「太难招架」，他希望能来点「更正常的数字」。

Anthropic CEO Dario Amodei

这句凡尔赛的潜台词是：用户涨得太快，公司的算力已经有点扛不住了。

看着Anthropic迅猛的增长势头，OpenAI CEO奥特曼公开承认，成本已经成了客户「天大的问题」。

紧接着，《华尔街日报》爆出猛料：OpenAI正在认真考虑大幅下调token价格，以打赢这场迫在眉睫的用户争夺战。

背后的逻辑并不复杂：双方模型能力咬得越来越近，功能「撞脸」，客户随时可以换边；高额的token账单，又让他们越来越对价格敏感。

于是，价格，就成了抢人的利器。

更要命的是，Anthropic预计将在二季度迎来成立以来第一个盈利季度。

这件事的分量，资本市场最清楚：两家都在冲刺IPO，谁先证明自己能赚钱，谁就在估值桌上多一张牌。

单季109亿美元

烧钱定律失灵了

据《华尔街日报》看到的投资人材料显示，Anthropic二季度收入预计从一季度的48亿美元冲到109亿美元，单季暴涨130%，并有望录得约5.59亿美元的经营利润（operating profit）。

这是这家成立五年的公司历史上第一个盈利季度。

要知道，「大模型公司短期不可能赚钱」几乎是全行业的共识。连Anthropic自己，去年夏天给投资人的口径都是：2028年之前别指望全年盈利。

结果提前两年，利润先来了。

这个增速有多快？

WSJ将之与传统互联网公司进行了一组比较：Anthropic现在的季度收入增速，超过了疫情期间的Zoom，也超过了IPO前夕的Google和Facebook。

资本市场的反应更加迅速直接：

Anthropic估值历史上首次反超OpenAI。5月底，它刚以9650亿美元投后估值完成650亿美元的H轮融资，官方同时披露，年化收入（run-rate revenue）已突破470亿美元。

而OpenAI这边，3月底完成的最新一轮融资，投后估值定格在8520亿美元；官方公布的收入是每月约20亿美元，年化约240亿美元。

两边对照：估值差出约1100亿美元，年化收入的差距更是接近两倍。

当然，两家的记账方式并不完全可比：Anthropic把通过云合作伙伴的销售计入收入，OpenAI不计。

这意味着，两家收入的差距是真实存在的，只是可能没有账面上看起来那么悬殊。

Anthropic这个「盈利季」也是需要解释一下的。

这些数字来自公司提供给投资人的预测材料，并非经审计的公开财报；这份经营利润包含模型训练成本，但不含股权激励；Anthropic自己也承认，由于算力开支还要继续加码，全年未必守得住盈利。

哪怕只是一个季度的经营利润，放在2026年的AI行业，也已经是独一份。

算力只烧56美分

对比双方的资历，让这场反超更显得残酷：

OpenAI成立于2015年底，Anthropic到2021年才创办，作为一个晚生6年的后辈，Anthropic凭什么先赚钱？

答案藏在以下两组数字里。

第一组数字，是增长引擎。

拉动Anthropic收入曲线飙升的是Claude Code，到今年2月，它的年化收入已超过25亿美元，且较年初翻倍；周活用户数同样翻倍。

今年2月，据研究机构SemiAnalysis估计，全球GitHub公开提交中，约4%已出自Claude Code，这个比例一个月内翻了一番，预计到年底，Claude Code将承包超过20%的日提交量。

客户结构同样夸张：财富十强里，有8家是Claude客户；年消费超百万美元的客户，两年前只有12家，如今超过500家。

第二组数字，藏在成本端。

一季度，Anthropic每赚1美元，要烧掉71美分的算力；本季度，这个数字预计降到56美分，别小看这15美分，它意味着规模越大越省钱的飞轮，转起来了。

Anthropic省钱的秘诀主要有两个。

一是算力便宜。Anthropic主要用Google TPU和Amazon Trainium跑模型，这两类芯片通常比英伟达GPU便宜，而且它能把不同任务分给最合算的硬件去跑。

二是包袱小。Anthropic的消费端盘子小，不用像ChatGPT那样背着海量免费用户的推理账单。

OpenAI官方口径里，ChatGPT周活用户超过9亿，付费订阅者5000多万，当OpenAI还在给免费用户承担算力成本时，Anthropic的token却大多卖给了真金白银掏钱的开发者和企业。

第一轮厮杀中，Anthropic抢先一步学会了赚钱。而第二轮的厮杀，可能要在模型价格上了。

降价还是失血

奥特曼的两难

再看OpenAI这边。

WSJ援引知情人士的说法称，OpenAI正在考虑大幅下调token价格，而且这步棋带着预判性质：OpenAI判断Anthropic也会降价，干脆先出手。

虽然只是「考虑」，尚未官宣，但足以暴露OpenAI此刻的焦灼：双方的攻守之势已经完全逆转。

Claude Code在工程师圈子里病毒式扩散之后，OpenAI才把Codex提到公司战略优先级；Anthropic估值反超之后，OpenAI又赶在本周秘密递交了IPO文件，奥特曼在内部Slack里表示，计划一年内上市。

这意味着，OpenAI要在冲刺上市的关键当口，当着所有潜在投资人的面，砍掉自己的毛利。

当然，这笔账也算得过来：只要能把肯付费的用户牢牢攥住，眼下让利就不算亏。

看一眼两家的公开标价，就知道这场贴身肉搏有多激烈：

OpenAI的GPT-5.5，每百万token输入5美元、输出30美元；

Anthropic的Claude Opus 4.8，输入同样是5美元，输出25美元。

输入价一分不差，输出价OpenAI贵出20%。

奥特曼也在为降价做铺垫：他一边承认成本是客户「天大的问题」，一边说「我们会有很多办法，帮大家花更少的钱拿到更多价值」。

但价格战可能同时侵蚀两家公司的利润率。毕竟，两家都背着天文数字的算力账单，OpenAI至今仍在大额烧钱。