SK海力士拟推出股东回报活动

SK海力士正准备发起一轮规模空前的股东回报行动，以回应市场对其AI内存业务高速增长的期待。

据韩国《首尔经济日报》26日报道，SK海力士计划于10月28日三季度业绩发布当日，同步公告50万亿至60万亿韩元（约合380亿至450亿美元）的额外股东回报计划。叠加近期已完成的40万亿韩元自股回购注销，该公司今年合计股东回报规模将达到90万亿至100万亿韩元，创下历史最高纪录，约为去年规模的7倍。 此次方案以特别股息为主要形式，同时据悉公司也在考虑进行额外股票回购并注销，以满足机构及外国投资者的诉求。大规模回报计划的背后，是SK海力士受益于AI内存需求爆发所带来的强劲盈利与充裕现金流——证券机构估计其今年自由现金流约达200万亿韩元，而公司既定方针是将自由现金流的50%以上用于股票回购、注销及分红。 截至发稿时，SK海力士股价报收127.5万韩元，距其6月22日创下的历史收盘高位291.9万韩元仍有相当大差距，大规模股东回报计划被视为管理层推动股价修复的重要举措。

百万亿韩元回报从何而来 SK海力士此番股东回报计划的资金底气，来自AI存储需求爆发所带来的强劲现金流。多家券商估算，该公司今年自由现金流（FCF）约为200万亿韩元。 按照公司既定政策，将FCF的50%以上用于股票回购、注销及分红等股东回报，由此测算，今年股东回报规模将落在90万亿至100万亿韩元区间。这一数字是去年同类回报规模的七倍。 在具体结构上，由于40万亿韩元的自有股票回购注销近期已率先完成，剩余50万亿至60万亿韩元的追加计划将以特别股息为主轴。据行业消息人士透露，"由于大规模的注销已经落地，特别股息将成为此次方案的核心。"与此同时，鉴于机构投资者和外资投资者的诉求，额外的股票回购与注销方案也在同步评估之中。 与三星电子争夺"国内最大"头衔 SK海力士的这份计划，同时将其推入与行业巨头三星电子争夺"韩国企业最大股东回报"头衔的竞争格局。 今年8月，三星电子已率先宣布今年股东回报规模预计达90万亿至110万亿韩元，并称这将是韩国企业中的最大规模。若SK海力士最终落实100万亿韩元的方案，两家公司的回报规模将高度接近，届时头衔归属将视各自最终数字而定。 三星电子在盈利体量和现金储备上拥有规模优势，而SK海力士则凭借在高带宽内存（HBM）等AI存储芯片领域的领先地位，实现了现金流的快速积累，并将股东回报作为提升企业价值的核心工具。 股东回报能否撬动估值修复 对于投资者而言，更核心的问题是：创纪录的回报规模能否有效收窄SK海力士当前股价与历史高位之间的显著落差。 SK海力士股价当前较6月22日高点已回落逾56%。在半导体行业整体估值承压、市场对存储芯片周期前景存在分歧的背景下，公司管理层希望通过大胆的资本分配信号，向市场传递对自身盈利可持续性的信心。 28日的董事会决议及三季报业绩，将为市场提供评估这一逻辑的关键数据节点。股东回报计划的最终规模与结构细节，届时将随业绩同步披露。