特朗普再次执政18个月经济盘点美国在线

总统特朗普（Donald Trump）第二次入主白宫的头18个月里，美国经济经历了一系列由政策主导的剧烈冲击。其中最为显著的，莫过于他在2024年竞选期间承诺实施的严厉移民打击政策与更高关税，以及一场突发且推高了国际油价、威胁全球供应链的对伊战争。

据路透社报道，虽然美国经济整体上承受住了这些政策变动与中东战事的冲击，表现好于许多经济学家的预期，但在距离国会中期选举仅剩三个多月之际，特朗普关于降低物价、增加制造业就业以及改善中产阶级生活的承诺，至今仍未真正兑现。

经济确实展现出了韧性，但在特朗普曾宣称大规模驱逐非法移民和加征进口关税将引发繁荣的诸多领域，复苏步伐已陷入停滞。此外，美以联合针对伊朗的战争，更使部分核心经济风险进一步加剧。

衡量就业状况最广泛的指标来自劳工统计局（BLS）的家庭调查。由于2026年初人口统计数据的调整，劳工统计局公布的年度数据无法进行严格的同比比较；受新管控政策影响，该数据反映出1月份就业人数与求职人数均出现大幅下滑。

不过，该机构利用新的估算人口数据提供了一套试验性参考序列，追溯过去五年情况，构建了自2020年4月起的连贯数据集。

这套数据集同样显示，自特朗普重返白宫以来，美国劳动力规模和在职人数均有所减少。鉴于政府大力限制移民并加大驱逐力度，这种变化在情理之中。加上人口老龄化加剧，可供填补岗位空白的劳动力也日益紧缺。

特朗普曾表示其政策将引发制造业的复苏，并随之创造大量就业岗位。尽管投资领域确实迎来了一轮爆发——即人工智能（AI）数据中心建设潮，但其对整体产出和就业的实际提振作用仍有待观察。

AI领域的投资推动了建筑业就业人数的攀升。然而，薪资统计报告显示，当前的制造业就业岗位数量甚至低于前总统乔·拜登（Joe Biden）执政末期的水平。拜登于2025年1月卸任总统。

特朗普的一些施政重点在就业数据中有所体现，例如政府雇员人数的减少。

然而，要彻底重塑一个拥有3.42亿人口的庞大经济体的需求格局绝非易事。这是一个热衷于餐饮和酒吧文化的社会，同时也是一个人口老龄化加剧、对医疗保健服务需求日益增长的社会。

招聘市场的变化正精准反映出这一动态。

通胀是2024年大选的核心议题之一。尽管随着美联储加息，价格上涨压力有所缓解，但民众对新冠疫情期间物价飙升的不满情绪依然挥之不去。

然而，特朗普关于“降低物价”的承诺从一开始就缺乏现实可行性。从历史上看，美国物价出现全局性下跌往往只发生在极其严峻的经济萧条时期。

降低通胀率虽有可能，但在特朗普任期内，这方面的改善幅度相当有限。最受关注的几项物价指数显示通胀治理陷入停滞——通胀率仍高于美联储2%的目标水平，政策制定者对通胀重新抬头的风险深感担忧。

进口关税在一定程度上加剧了物价上涨；自2月下旬中东爆发战争以来，原油价格暴涨至每桶100美元左右，较战前飙升约50%，进一步加大了通胀压力；而如今AI基础设施建设带来的巨大需求也在推波助澜。

经济学家通常会关注相对价格的变化。在任何特定时期，某些商品的价格涨幅都会显著高于其他商品。

然而，当这种涨幅足够巨大且覆盖面足够广泛、不同品类轮番经历上涨周期时，其最终结果就是更为普遍的通货膨胀。

一些美联储官员认为，这种局面已构成迫在眉睫的风险。

抛开关于“K型”收入分配（即富人与高收入群体日益繁荣，而中低收入家庭则处境艰难）是否公平或可持续的争论不谈，有一点是明确的：在特朗普执政期间，尽管经历了各种冲击，消费者的支出依然保持坚挺。

然而，鉴于衡量家庭购买力最广义的指标——剔除通胀因素后的“扣税后个人可支配收入”已陷入停滞甚至在近期出现下滑，这种消费势头还能维持多久仍是未知数。

个人可支配收入是指扣除税款后的剩余收入，包括工资以及社会保障养老金等款项——简而言之，就是民众留在口袋里用于支付住房、食品和其他商品及服务的资金。

生活负担能力

在“改善住房与生活负担能力”这一议题上，特朗普的态度经历了从许下承诺到将其贬为无关紧要的转变。对于国会近期通过的旨在提高购房可负担性的法案，他不仅拒绝签署，还称其“毫无吸引力”。

住房问题错综复杂。历任总统都将拥有住房视为美国人个人财富与成功的标志，但当市场出现泡沫并引发全球金融危机时，立法者又不得不收紧信贷标准。