看起来赢麻了，利润却不到丰田1/3变局TheChanges

2025全球汽车销量前十出炉，丰田第一，中国的比亚迪、上汽集团、吉利控股集团进入前十，分别是第六、第九和第十。3家中国车企，去年合计销量1322.6万辆，超过了丰田的1132.3万辆。不过扎心的是，利润远远比不上丰田。

我们比较几家公司最新财年前三季度财报情况。

丰田方面，2026财年前三季度（2025年4月至12月）净利润约为3.03万亿日元，当前约合人民币1330亿元。

比亚迪、上汽集团、吉利控股集团（不是港股上市的吉利汽车控股有限公司）2025年前三季度的净利润（注：统计“净利润”而非“归母净利润”）分别是242.32亿元、119.99亿元、25.19亿元，合计为387.5亿元，即不到丰田2026财年前三季度净利润的三分之一。

丰田高利润的秘密：全球布局+低研发占比。丰田赚的是全世界的钱，特别是发达国家的钱，利润自然厚。

2025年，丰田在北美销量达到293万辆，占总销量25.88%，在本土日本销量150万辆，欧洲销量118万辆。

北美+日本+欧洲销量561万辆，占了丰田全球销量近半。

反观中国车企，这些年想要打开欧美市场，非常艰难。

高关税事实切断了中国整车出口美国的路径，2025年，中国对美整车出口仅约15.2万辆。

欧洲方面，2023年10月，欧盟委员会对中国电动汽车发起反补贴调查，中欧电动汽车贸易争端历时两年，谈判艰难，最终以价格承诺代替反补贴征税。

丰田利润高，还有一个大家忽略的原因：研发占比低。

按照计划，丰田2026财年（2025年4月至2026年3月）研发投入占预期销售收入2.8%，在日本七大车企（丰田、本田、日产、铃木、斯巴鲁、马自达、三菱）中垫底。

作为对比，比亚迪2025年前三季度研发投入占营业收入7.73%，按比例远高于丰田。

丰田研发为何低？

首先，丰田体量大，即便研发占收入比低，但研发投入的绝对值依然非常高；

其次，丰田成立百年，其燃油车技术已经非常成熟，近年丰田押注的“混动”技术，也并非从头开始另起炉灶。

那么，反观中国车企呢？

近年中国汽车产业崛起，主要靠新能源车。属于“换道超车”、从零突破，企业需要巨大的前期研发。现在电动化、智能化技术迭代非常快，也使得企业之间的创新竞争白热化。

侵蚀中国车企的元凶：行业内卷。中国车企利润比不上丰田，一个重要内因是行业内卷、打价格战。

其实，中国车企的利润，先不要跟丰田比，连我们国内一般的制造业，都比不过。

2025年，中国汽车全行业利润率4.1%，是2015年以来最低水平，甚至显著低于制造业5%的平均利润率。

因为难以在欧美等高价值市场打开局面，汽车行业被迫在国内卷。而国内汽车市场已从“增量扩张”进入“存量绞杀”阶段。

2025年，汽车行业增量难增利，到了2026年，连“量”可能都很难增了。

2025年，中国汽车销量‌3440万辆‌，同比增长‌9.4%‌，但汽车行业利润4610亿元，同比仅增0.6%。

2026年1月，全国汽车销量同比下滑3.2%，中汽协预测2026年全年汽车销量仅能同比增长1%。

产能严重过剩与产品同质化，迫使企业只能押注价格武器。大量车企的技术路线、智能配置趋同。当产品无法形成差异化价值，降价就成了最粗暴的引流工具。至2025年9月，逾260款车型官方降价，平均降幅11.2%。

若不能超越内卷、赚取更高利润，中国汽车便不会有未来。内卷模式不可持续，因为它会持续侵蚀企业用于未来竞争的“血液”——利润，最终会使企业无力支撑高昂的研发投入和全球化的长期布局。

如何破局？必须从“价格战”转向围绕技术、全球化和生态的“价值战”。

技术突破是摆脱内卷、建立溢价能力的根本。L3级自动驾驶试点已放开，将迈向规模化商用，全固态电池产业化突破也将进入关键阶段。谁能率先在这些下一代核心技术领域取得领先，谁就能跳出同质化竞争，获取技术红利。

全球化是获取增量市场和更高利润的关键。中国车企正从“产品出海”加速转向“生态出海”，通过本地化生产规避贸易壁垒。

围绕汽车开拓生态、开辟“第二增长曲线”也是重塑盈利模式的方向。

汽车与机器人、低空经济等技术同源、供应链共享的产业将加速融合。

此外，软件订阅、车网互动、数据服务等后市场服务，预计到2030年将催生一个规模达5万亿元的新市场。