第一批重仓黄金的人，正排队维权？凤凰周刊

1月30日，黄金价格迎来40年一遇的暴跌，数以万亿计的资产蒸发。

在史无前例的黄金牛市中，无数普通人似乎正在成为被割的散户。

关于黄金的坏消息，是接二连三的。

深圳的水贝市场，全国最大的黄金珠宝批发市场，最近批量涌入维权的消费者。

一家名为“杰我睿”的黄金料商，爆雷了。

截至2026年1月26日下午3时，媒体披露的投资者未结清余额合计达133.92亿元；而据坊间自发统计，截至2026年1月29日22时，涉事金额已高达187亿元。

1月31日，深圳罗湖区工作专班发布情况通报称，杰我睿公司已委托第三方专业机构对公司经营情况进行审计。

初步结果显示，网传金额明显夸大。

金价越涨，暴雷风险越大？

如果不是年末的这次爆雷，“杰我睿”无非是水贝无数黄金料商中寂寂无名的一家。在规模上，他们不是水贝的头部，在知名度上，更是远远逊色于连锁金店。

所谓料商，就是在水贝市场买卖黄金原料的商家。他们从市场和个人那里收购黄金，将其提纯、加工成标准黄金出售给中小商家。

水贝成千上万个珠宝小作坊，没有资格直接从银行拿货，必须每天向料商“借金”或“买料”来维持生产。

通常情况下，料商的盈利模式就是通过流通环节赚手续费、点差费。

杰我睿，就是一家深耕水贝多年的黄金料商，为水贝的中小珠宝商提供黄金原材料批发。

不过跟同行不一样的是，杰我睿很快就开始做起了普通消费者的生意。

他们不仅直接向普通消费者卖“板料”(也就是高纯度金砖），还推出了自己的小程序平台，动动手指就能买卖黄金。跟同行相比，无论回收还是销售，杰我睿的价格一直比较厚道。他们还经常发起“0工费”之类的福利活动，吸引了不少薅羊毛的用户。

再加上老板也很有营销意识，直播账号做得风生水起，一来二去，就积攒了不少粉丝。

通过营销推广和粉丝的人传人，杰我睿的用户规模也是越滚越大，被不少人看做是“诚信可靠”的商家。

当然了，杰我睿的实力跟证券市场上的黄金 ETF、银行的积存金肯定不能相比，但他们搞出了不少属于自己的“金融创新”。

在杰我睿的平台上，你不仅能买卖黄金，还能“寄存”黄金。

消费者把自己的实物黄金快递给平台寄存（黄金发快递，心也是够大的），平台按照回收价的80%打款，用户之后可以按市场价选择赎回或卖出，平台补上差价。

在黄金上涨的背景下，比起一锤子买卖，这种“寄存”显然更划算。

这还不算，杰我睿还推出了“预订价”的模式：

只要付一点点定金，就能锁定一笔黄金份额，如果涨了，随时可以补齐差价提货或者提现。很明显，这就是上了杠杆的期货对赌，杠杆率据说可以达到四十倍，完爆正规期货。

在这种模式下，杰我睿相当于在变相做空黄金。

如果黄金一直上涨，而平台又没有对冲风险的手段，就是有一座金山，也是顶不住的。后来的事大家都知道了：

黄金确实一直在涨，而杰我睿也确实没有什么对冲风险的手段。

爆雷也就是必然的了。

从1月18日开始，杰我睿的用户发现，小程序开始出现排队提现、到账延迟的现象。很快，小程序就开始设置提现额度限制，每人每天只能提现500元+1克黄金。

有经验的朋友都知道，这是出事了。一旦平台开始限制挤兑，就约等于喊大家快来挤兑。

离得近的，直接去了水贝市场线下堵门，离得远的受害者，也开始组建各种维权群、声讨平台。

随后，杰我睿的老板张志承认资不抵债。

所谓“寄存”的黄金，一到手就被杰我睿熔化、变现了。

消费者“预订”的黄金，也不过是程序里的一段代码。

但消费者，的确是真金白银地投进去了自己的血汗钱。

根据维权群的统计，有人估算杰我睿事件涉及的未结清余额已经达到百亿级别，波及11个省份、超万名投资者。

这个故事看起来很复杂，但简单来说也就四个字：庞氏骗局。

在金价平稳时，杰我睿利用后入场者的钱兑付给先离场者的金，还能勉强维持，一旦大家都来兑现，骗局立时就会土崩瓦解。

根据前往现场的受害者透露，目前杰我睿给出了初步的处理方案：