五粮液前三季度净利润净利润增近五成

五粮液2026年前三季度营收328.58亿元增7.25%，归母净利润97.11亿元大增49.98%，主因低基数与元春旺季动销良好。但第三季度单季营收降37.68%、净利降48.25%，系需求偏弱、销量减少。经营现金流骤降99.83%，合同负债收缩，国有控股稳固，回购持续推进。 得益于元春旺季强势动销以及低基数效应，五粮液前三季度归母净利润同比大增近五成；但进入第三季度，单季业绩出现明显下滑。 五粮液公告，2026年前三季度营业收入328.58亿元，同比增长7.25%；归母净利润97.11亿元，同比增长49.98%；扣非净利润94.41亿元，同比增长46.18%，公司将利润高增长归因于上年同期基数较低，以及元春期间动销举措奏效、核心产品旺季表现良好。 第三季度单季，营业收入44.42亿元，同比下降37.68%；归母净利润9.58亿元，同比下降48.25%；扣非净利润9.57亿元，同比下降48.16%，公司表示，主要原因系市场需求偏弱，相关产品销量减少。

前三季度净利润增近五成，第三季度单季承压明显 前三季度业绩的亮眼表现，在很大程度上源于上半年的集中释放。五粮液在公告中指出，元春期间公司采取了有效的动销举措，销售旺季核心产品动销较好，叠加上年同期利润基数较低，共同推动了归母净利润同比大幅增长49.98%，扣非净利润同比增长46.18%至94.41亿元。 从盈利质量来看，前三季度基本每股收益为2.5043元，同比增长50.14%；加权平均净资产收益率为8.09%，较上年同期增加3.2个百分点。营业总成本同比下降，其中税金及附加由上年同期的91.16亿元降至48.59亿元，降幅显著，对利润改善形成有力支撑。 进入第三季度，业绩压力明显显现。单季营业收入44.42亿元，同比下滑37.68%；归母净利润9.58亿元，同比降幅达48.25%。扣非净利润9.57亿元，同比下降48.16%。公司将这一变化归因于市场需求偏弱，相关产品销量减少。 第三季度基本每股收益仅为0.2475元，同比下滑48.11%，加权平均净资产收益率较上年同期减少0.5个百分点。 经营现金流收窄，收款政策调整影响显现 现金流层面，前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为0.47亿元，同比骤降99.83%。公司解释称，主要系上年同期基数较高，本年根据市场变化调整了收款政策，收取的现金减少，同时银行承兑汇票到期额度同比减少等因素共同影响所致。 资产负债表亦有所变化。截至9月末，总资产为1719.60亿元，较年初的1899.84亿元有所下降；合同负债89.27亿元，较年初的134.60亿元明显收缩，反映出渠道预收款减少。存货则由年初的200.65亿元增至241.97亿元。货币资金期末余额为1117.30亿元，公司整体财务结构保持稳健，无有息负债。 股东结构稳定，回购持续推进 股权结构方面，宜宾发展控股集团有限公司持股34.43%，四川省宜宾五粮液集团有限公司持股20.78%，两者合计持股超过55%，且后者为前者全资子公司，国有控股地位稳固。 值得关注的是，截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份1612.78万股，占总股本的0.42%。本期筹资活动现金流出中，分配股利及偿付利息支付现金134.49亿元；另支付其他与筹资活动有关的现金15.03亿元，同比大幅增加，或与股份回购等资本运作相关。